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中泰证券:9月非农就业不及预期 美国宽松或加码
2019-12-02 15:06:40 来源:匿名 热度:4435 

本文来自微信公众号“梁忠华宏观研究”,作者是梁忠华。

1.就业低于预期。

9月,美国增加了136,000个非农就业岗位,低于市场预期的145,000个,8月和7月的数字也分别上升到168,000个和166,000个。自今年年初以来,新增非农就业人员月平均人数仅为161,000人,低于2018年1月的223,000人。此外,在过去三个月中,美国新增非农就业人口的月平均人数仅为157,000人。就业人口的缓慢增长表明,美国作为一个整体已经实现了充分就业。

2.失业率很低。美国9月份的失业率为3.5%,预计为3.7%,比8月份下降0.2个百分点,为1969年12月以来的最低水平。在失业者中,130万人已经找了27周或更长时间的工作,与上个月相比变化不大,这些长期失业者占失业者的22.7%。9月,美国劳动力参与率为63.2%,与上月持平,为2013年9月以来的最佳表现。就业率为61.0%,比8月份上升0.1个百分点,为2008年11月以来的最高水平。

3、制造业拖累非农业。9月,美国新增非农就业的主要贡献来自服务业,新增就业岗位109,000个,特别是在专业和商业服务、教育和卫生服务领域。政府部门增加22,000人也促进了非农业就业的增加。在过去的一年里,政府雇员增加了14.7%,主要是在地方政府。具体而言,商品生产中制造业就业人数从正增长到负增长到-02,000人,这是今年4月以来的最低水平,今年以来的月平均人数仅为55,000人,远远低于18年来的月平均人数22,000人,成为非农业就业的主要拖累。建筑业出现反弹,而采矿业在连续三个月负增长后,本月几乎没有增长。服务业的专业和商业服务以及教育和医疗保健服务的新就业人数仍然很高,今年的月平均人数分别达到35,000人和54,000人。然而,零售业经历了连续8个月的负增长。批发行业继续遭遇低迷。批发和零售就业持续下滑是服务业就业的主要拖累。

4.工资略有下降。9月份,美国私营非农企业员工的平均小时工资为-0.04%,较8月份下降0.4个百分点,为2017年10月以来的最低水平。然而,同比下降2.9%,较上月下降0.3个百分点,为2018年7月以来的最低水平。9月份,所有从事非农业私人工作的员工的平均小时收入下降了1%,至28.09美元,而8月份为11美分。9月份,美国私营非农企业员工的平均每周工作时间为34.4小时,与上月持平。

5.经济趋于衰退。美国8月份零售额仍有弹性,但9月份ism制造业pmi降至47.8,为2009年6月以来的最低水平,出口订单指数降至41.0,为2008年10月以来的最低水平。与此同时,9月份ism非制造业采购经理人指数也跌至2016年8月以来的最低水平。此外,为了缓解美元的流动性短缺,纽约联邦储备银行(new York fed)自9月17日以来已经发放了近9000亿美元。此外,美国和欧盟之间的贸易关系正在恶化。在全球经济和贸易持续放缓的背景下,未来美国经济仍不乐观,预计将继续放缓。预计美联储今年将继续降息或重启量化宽松。根据芝加哥商品交易所的最新数据,美联储10月份降息的可能性估计接近80%。

风险提示:政策变化,贸易问题,全球经济降温。

资料来源:智通财经

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